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明陞88投注网:有助于减轻银行的长期流动性约束

时间:2021/7/20 21:48:05  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:东方金城首席宏观分析师王庆表示,7月15日,中铁共有4000亿元到期,当天就实施了1000亿元的中铁运营。剩余到期的3000亿元被全面下调存款准备金率的长期资金所取代。“长期短处交换”有利于优化包括银行在内的金融机构的资本结构,有助于减轻银行的长期流动性约束,增强银行的信贷能力。此外,央行本月实施了1000亿元人民币M...
东方金城首席宏观分析师王庆表示,7月15日,中铁共有4000亿元到期,当天就实施了1000亿元的中铁运营。剩余到期的3000亿元被全面下调存款准备金率的长期资金所取代。“长期短处交换”有利于优化包括银行在内的金融机构的资本结构,有助于减轻银行的长期流动性约束,增强银行的信贷能力。此外,央行本月实施了1000亿元人民币MLF操作,操作利率保持不变,中期政策利率月度发布的连续性也可以保持。

“7月份中小微融资平台经营利率保持不变,表明没有必要通过下调政策利率来促进降低小微企业综合融资成本。”这也意味着,总体降准并不意味着货币政策已经转向宽松。”王庆认为,本月中联运行利率尚未做出调整,并释放两个信号:一是政策利率保持不变,总体降准更多的是对小微企业等实体经济的定向支持措施,而不是货币政策由量向价的全面转向;在PPI和CPI“剪刀差”加剧的背景下,以推动小微企业降低融资成本为重点,监管部门优先下调存款准备金率,而对政策信号更有意义的政策利率保持不变。这反映出货币政策仍以稳增长为重点,保持风险防范和通胀控制的平衡。

监管机构多次表示,观察货币政策取向是否变化,主要看政策利率是否变化。华泰证券(Huatai Securities)固定收益业务首席研究员张继强表示,下调存款准备金率本质上是一种量化工具,此次降息代表着货币政策取向的变化。没有降息表明货币政策的方向没有改变,央行没有实施“洪水泛滥”。这也证明了降准是货币政策回归正常后的例行操作。

“展望下半年,预计以MLF运营利率为代表的中期政策利率将保持不变。”王庆认为,一方面,下半年PPI和CPI的“剪刀式差距”还将持续一段时间,整体增速仍将停留在中下游。小微企业等实体经济经营环境面临压力,需要货币政策支持。因此,今年下半年没有条件提高政策利率。另一方面,今年全球物价已显示出明显升温势头,监管机构需要稳定市场通胀预期。在对PPI高涨幅实施综合管理的同时,尤其要防止PPI高涨幅向CPI传导,控制总体通货膨胀风险。在这种背景下,降低政策利率也更加困难。

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